13940121932
A8体育
关于A8体育
业务种类
成功案例
行业动态
联系A8体育
业务种类

业务种类

当前位置:首页 > 成功案例

新时代策略:调整空间很小 上涨时间等8月中下旬

作者:A8体育丨首页 发布时间:2020-07-27
  策略观点:调整 的时间和空间   目前 的利空(解禁、中美关系)不会改变经济恢复和居民资金活跃 的大环境,当下 的格局比2020年3月(疫情带来盈利大幅下滑)、2019年4月(市场尚未发行科技 的产业趋势)、2018年2月(经济进入了趋势性下行)都好很多。这个位置大概率是 技术性调整。由于实体经济依然是 上行 的,银行地产 的估值继续下行空间很小,指数 的调整空间已经很小了。时间上,现在是 经济淡季和中报季,向上缺乏催化剂,继续开启上涨 的时间可能要等8月中下旬。   (1)调整 的性质。最近市场 的剧烈波动让投资者非常动摇,按照2015年6月以来 的经验,类似 的波动完成后,后面可能一个季度内都很难有值得参与 的行情,2018年2月、2019年4月和2020年3月 的教训让部分投资者已经开始谨慎。但我们认为,这一次只是 技术性调整,调整 的时间和空间都会比之前 的小。   影响调整级别 的因素主要有三个:短期(涨幅过快叠加局部利空)、中期(经济和资金出现了年度级别 的担心)、长期(牛市或震荡市 的核心矛盾是 否变化)。如果是 只有第一个因素,调整一般是 技术调整;如果是 第一个和第二个因素共振,调整一般是 季度休整,或者是 幅度很大 的月度调整;而如果是 短期中期长期三因素共振,调整 的幅度和速度都会远超预期。我们认为,近期 的调整,主要是 前期利多兑现后,获利盘较多和仓位调整需要带来 的调整,是 技术性调整,空间和时间都不会太久。   目前 的利空(解禁、中美关系)都不会改变经济恢复和居民资金活跃 的大环境,这种格局比2020年3月(疫情带来盈利大幅下滑)、2019年4月(市场尚未发行科技 的产业趋势)、2018年2月(经济进入了趋势性下行)都好很多。估值层面虽然局部有泡沫,但是 整体是 比较健康 的。所以这个位置大概率是 技术性调整。   (2)调整 的时间。时间上,市场需要时间重新寻找上涨 的主线。如果后续上涨 的主线是 周期和金融,则需要验证经济复苏 的力度,目前经济逐步进入季节性淡季,货币政策和房地产政策边际上 的担心也有所抬头,如果这个主线发力 的话,可能要等经济进入旺季,9-10月可能会有再次中枢抬升。   如果后续上涨 的主线是 消费和科技,则需要等待解禁担心和中报 的数据落地,重新开启上涨 的时间可能要等8月底,等中报披露完毕。   (3)调整 的空间。我们认为调整 的空间很小,因为银行和地产 的估值很低。历史上虽然银行地产估值一直很低,但如果在低 的基础上继续估值下行,一般要伴随着实体经济 的下行,但现在实体经济是 上行 的,所以银行地产估值继续下行 的可能性很低。所以指数下行 的空间也很小。   (4)短期策略:继续调整 的空间很小,时间到8月中下旬。目前 的利空(解禁、中美关系)不会改变经济恢复和居民资金活跃 的大环境,当下 的格局比2020年3月(疫情带来盈利大幅下滑)、2019年4月(市场尚未发行科技 的产业趋势)、2018年2月(经济进入了趋势性下行)都好很多。这个位置大概率是 技术性调整。由于实体经济依然是 上行 的,银行地产 的估值继续下行空间很小,指数 的调整空间已经很小了。时间上,现在是 经济淡季和中报季,向上缺乏催化剂,继续开启上涨 的时间可能要等8月中下旬。   行业配置建议:当下建议风格趋于中庸,配置消费为主,等待中报后期逐步关注经济 的强度,开始布局金融周期。7月 的风格只是 月度 的补涨,不是 真正 的风格切换,4季度有可能进入真正 的风格切换,当下处在风格不是 很明确 的过渡期。券商和新能源车是 可以不考虑风格,并持续配置 的板块。   2   上周市场变化   上周A股全线下跌,其中中小板指(-2.34%)、深证成指(-1.34%)和创业板指(-1.30%)领跌。申万一级行业中,国防军工(7.97%)、休闲服务(3.34%)和有色金属(2.81%)领涨,通信(-3.99%)、银行(-2.96%)和电子(-2.90%)领跌。概念股中,南北船合并指数(13.91%)、打板指数(11.09%)和航母指数(9.17%)领涨,智能音箱指数(-5.17%)、网红经济指数(-5.11%)和垃圾发电指数(-4.80%)领跌。

A8体育丨首页